كيفية بيع خيارات الأسهم قبل الاكتتاب العام

ما قبل الاكتتاب العام: الذهاب إلى الجمهور.

القاعدة 701 و لوكوب الضوابط.

إذا كانت شركتك قد نشرت مؤخرا ولم تقدم استمارة تسجيل S-8 للأسهم خطة الأسهم، تحتاج إلى الالتزام بفترة الانتظار والمتطلبات الأخرى لإعادة البيع بموجب القاعدة 701 (ز). يسمح هذا الإعفاء من تسجيل قانون الأوراق المالية الاتحادي، الذي يستخدم لخطط أسهم الشركات الخاصة، بإعادة بيع ما بعد الاكتتاب دون الحاجة إلى اتباع متطلبات معينة من القاعدة 144. إذا لم تكن خاضعا لقفل أو لم تعد موظفا، يمكن أن تكون القواعد مختلفة بموجب القاعدة 144.

لذلك، بعد 90 يوما من أن تصبح شركتك خاضعة لمتطلبات التقارير المستمرة للمجلس الأعلى للتعليم، والتي عادة ما تكون تاريخ الاكتتاب العام، يمكنك بيع أسهمك (ما لم يتم تقييدك بموجب اتفاقية التأمين). تحاول جميع الشركات تقريبا أن تناسب خيار ما قبل الاكتتاب العام ومنح الأسهم في القاعدة 701. وإلا، عندما لا تنطبق القاعدة 701، قد تحتاج الشركة لتقديم عرض إلغاء، كما فعلت جوجل قبل الاكتتاب العام. (انظر تعديل ملف هيئة الأوراق المالية والبورصة في وقت لاحق وتسوية المجلس الأعلى للتعليم، والتي توضح ما حدث).

بالإضافة إلى ذلك، حتى عندما تسجل شركتك أسهم خطة الأسهم في النموذج S-8، تحتاج إلى عقد أسهم الخيار الخاص بك أو الأسهم المقيدة لمدة أي اتفاق التعاقد التعاقدي مع شركات التأمين. وبصرف النظر عن الوقت الذي ذهبت فيه شركتك، ستكون مبيعاتك محدودة بسياسة شركتك لمنع التداول من الداخل.

وأخيرا، إذا كنت من الشركات التابعة لشركتكم لأغراض قوانين الأوراق المالية، فإنك مطالب عموما ببيع أسهمك وفقا لقيود الحجم ومتطلبات الإشعار الواردة في المادة 144 من قانون الشركات.

تنبيه: يجب على الوسيط الخاص بك بذل العناية الواجبة قبل الاعتماد على القاعدة 701 للسماح بإعادة البيع بموجب القاعدة 144. لذلك، خطط للاتصال الوسيط الخاص بك قبل ستة أسابيع على الأقل من عملية البيع المخطط لها، ما لم يكن لدى شركتك عملية خاصة بها وسيط يمكنك استخدامه .

بيز والتكنولوجيا.

كيف س. الشركات تحويل خيارات الأسهم إلى نقد - دون الاكتتاب العام.

4 سبتمبر، 2018 أوبداتد: سيبتمبر 4، 2018 3:46 بيإم.

اشترى جيسون تشو أول منزل له في أواخر العام الماضي. في سوق منطقة خليج المحموم، وقال انه يحتاج إلى أكبر قدر ممكن من النقد. وبكل حداثة، في الوقت نفسه، رتب صاحب العمل، مطور ألعاب الجوال كبام، للموظفين والمستثمرين الأوائل أن يستفيدوا من بعض خيارات أسهمهم، على الرغم من أن الشركة ليس لديها خطط جارية للتداول العام.

الأكثر شعبية.

أوكلاند شيف تشارلي هالويل خطوات من المطاعم و.

ويغلق مطعم نوت باي باي ريستورانت في عام 2017.

الحياة تضيف لكاليس 15 عاما من الرياضيات أزيز.

دراسة: بعض المجتمعات الساحلية منطقة خليج تواجه مخاطر عالية من.

المطاعم كافي بارك النضال بعد النار يدمر سانتا.

طويلة، سان فرانسيسكو: القيادة هي ما جعلني ضرب الطريق.

هل يجب الدفع المسبق لدخل الدولة وضرائب الممتلكات؟

& لدكو؛ كنا صعوديين جدا على هذا كوسيلة لمكافأة المستثمرين في وقت مبكر والموظفين، & رديقو؛ قال ستيف سويسي، نائب الرئيس الأول لسان فرانسيسكو وكابام، الذي شهد قبو تقييمها شمال 1000000000 $ إلى أراضي يونيكورن. & لدكو؛ ينضم الأشخاص إلى شركة ناشئة على أمل ونعد بأن يكون هناك حدث سيولة في مرحلة ما. & رديقو؛ لكن كبام يبقى خاصا للاستثمار في النمو، بدلا من الاضطرار إلى تغذية شهية وول ستريت للعائدات الفصلية.

استخدم كبام وسيطا يسمى سيكوندماركيت للسماح للموظفين والمستثمرين في وقت مبكر بيع جزء من أسهمهم وخياراتهم المكتسبة في ديسمبر كانون الاول. وبلغ مجموع الطرح الثانوي أكثر من 40 مليون دولار؛ جاء بعد 16 شهرا فقط من قيام كبام بترتيب عرض ثانوي آخر بقيمة 38.6 مليون دولار.

& لدكو؛ جعلني فخور للعمل في الشركة التي تعطي الموظفين هذه الفرصة العظيمة، & رديقو؛ وقال تشو، الذي بدأ مع كبام في عام 2018 كمحلل ويترأس الآن شراكات التسويق. باع الحد الأقصى المسموح به: 10 في المئة من حيازاته. ورفض الكشف عن القيمة، ولكنه ساعده على شراء منزل في إميريفيل. & لدكو؛ وبدون ذلك، كان يمكن أن يكون النضال للحصول على الممتلكات أردت. & رديقو؛

مثل & لدكو؛ أحداث السيولة & رديقو؛ أصبحت أكثر شيوعا في الشركات الناشئة التكنولوجيا، خاصة أن الشركات الآن البقاء خاصة لفترات أطول. وسط الاضطرابات الحالية في وول ستريت، قد تبقى الشركات خاصة لفترة أطول، مما يعطيها حافزا لتقديم العروض الثانوية، وقال مراقبو الصناعة. في العروض الثانوية، يذهب المال من المستثمرين الخارجيين مباشرة إلى المساهمين الحاليين و [مدش]؛ الموظفين أو المستثمرين في وقت مبكر و [مدش]؛ خلافا لجولة التمويل الأولية، حيث يذهب رأس المال إلى الشركة لتمويل عملياتها ونموها.

& لدكو؛ الشركات العظيمة تحتاج إلى إيجاد طرق لمكافأة المستثمرين والموظفين، & رديقو؛ وقال مات إهرليشمان، الرئيس التنفيذي لشركة المنزل خدمة السوق 2 سنة الشرفة، الذين سوف تنظر في الطرح الثانوي. & لدكو؛ الأسواق الثانوية هي اتجاه إيجابي، لأنها توفر المرونة المالية والمكافآت لجميع الموظفين العمل قد فعلت للمساعدة في بناء شركة. & رديقو؛

وقالت "سيكوند ماركيت" إنها تعاملت مع صفقات بقيمة 1.2 مليار دولار في عام 2017، أي بزيادة أربعة أضعاف عن العام السابق. على الصعيد الوطني، قدمت نحو 40 شركة عروض ثانوية العام الماضي، ومن المتوقع أن يتضاعف هذا العام، وفقا ل جريج بروغر، الرئيس التنفيذي لشركة شاريسبوست، الذي يرتب مبيعات أسهم ما قبل الاكتتاب العام. في حين أن العديد من صفقاتها هي نيابة عن البائعين الفردية، شاريسبوست لديها مشروع مشترك مع ناسداك لتشغيل برامج السيولة للشركات. منذ عام 2018، انها تعاملت مع حوالي 3000 المعاملات الفردية التي تنطوي على 120 شركة.

& لدكو؛ إنه أمر معقد مثل شراء منزل؛ فإنه ليس مثل مجرد شراء حصة في شركة عامة من حساب شواب، & رديقو؛ . & لدكو؛ هناك كمية كبيرة من التفاوض على السعر؛ يمكن أن تكون الوثائق 40 صفحة طويلة؛ ويستغرق 45 إلى 60 يوما لتسوية. & رديقو؛

العديد من الشركات تبقي العروض الثانوية خاصة، والبعض الآخر يكشف عنها. تويتر (في حين كان خاصا)، سورفيمونكي و أوتوماتيك كل نشر عروضهم الثانوية.

اليوم نشأت الأسواق الثانوية المنظمة بعد الهيجان الذي أدى إلى الاكتتاب في الفيسبوك. ومع اقتراب تقييمه، قام عدد كبير من المستثمرين بتجويع موظفي فيسبوك لانتزاع خيارات أسهمهم التي تجاوزت الحد الأقصى للشركات الخاصة التي تضم 500 مستثمر خارجي، مما أجبرها على طرح أسهمها في عام 2018. والآن يسمح قانون الوظائف الاتحادي للشركات الخاصة بزيادة إلى 2،000 مستثمر، وليس بما في ذلك الموظفين، قبل أن يجب تسجيل أسهمهم. وقد سمح ذلك للعديد من الشركات بالبقاء لفترة أطول.

& لدكو؛ الفيسبوك أظهر الجميع أن الأسواق الثانوية غير المقيدة هي سيئة للشركات الخاصة وأنها تحتاج إلى أن تكون استباقية حول السيطرة عليها، & رديقو؛ وفقا لما قاله بيل سيجيل، الرئيس التنفيذي لشركة سيكوندماركيت.

بسبب الانهيار الفيسبوك، العديد من الشركات الناشئة التكنولوجيا تقيد الآن الموظفين من بيع خياراتهم، أو على الأقل تتطلب منهم لتقديم حق الشركة من الرفض الأول.

& لدكو؛ يمكن للشركات استخدام حقيقة أنها تقدم عروض ثانوية كأداة توظيف لأنها جذابة لتكون قادرة على تحقيق الدخل من جزء من الخيارات بدلا من انتظار الاكتتاب العام أو صفقة & أمب؛ A، & رديقو؛ وقال سيجيل. & لدكو؛ الأسهم هي جزء كبير من التعويض في العديد من الشركات الناشئة. & رديقو؛

كارولين سعيد هو سان فرانسيسكو كرونيكل كاتب الموظفين. البريد الإلكتروني: كسيد @ سفترونيكلي تويتر:csaid.

تحويل خيارات الأسهم إلى نقد.

مسار آخر للأشخاص الذين لديهم خيارات الأسهم هو الاقتراض ضدهم، واستخدامها كضمان.

سان ماتيو و رسكو؛ s صندوق إسو ديه 100 مليون $ في دعم لجعل هذه القروض. كما تقدم شركة سان فرانسيسكو، 137 فينتوريس، قروضا ضد أسهم الشركات الخاصة.

وقال سكوت تشاو، أحد مؤسسي إسو إن معظم عملائه هم موظفون يغادرون الشركة في حين أنها لا تزال خاصة، وهذا يعني عموما أن لديهم 90 يوما لممارسة خيارات الأسهم الخاصة بهم. ممارسة الخيارات لا يعني فقط شرائها في سعر الإضراب (القيمة السوقية في الوقت الذي تم منح الخيارات) ولكن يجري على ربط لمشروع قانون الضرائب الكبيرة. مرة واحدة الموظفين ممارسة الخيارات، فإنها تملك هذا المبلغ من الأسهم و [مدش]؛ ولكن انها مجرد قطعة من الورق حتى يذهب الشركة العامة أو يحصل يباع.

& نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ حسبما ذكر تشو. & لدكو؛ إنهم يبحثون عن حدث تغيير الحياة إذا كانت الشركة ناجحة. السيف ذي الحدين هو: إذا تركوا لأي سبب من الأسباب، فإنه لم يحدث لهم أن لديهم لكتابة شيك لأكثر من راتبهم السنوي & رديقو؛ للحفاظ على حصتها في رأس المال.

إسو يجعل القروض ضد الأسهم مع أسعار الفائدة التي تعتمد على تقييمها لاحتمالات الشركة في وول ستريت ومتى حتى قد يذهب الجمهور، وقال تشو. & لدكو؛ الفائدة عالية، ولا شك، & رديقو؛ هو قال. & لدكو؛ أكثر بكثير من الفائدة على قرض المنزل، على سبيل المثال. ولكن نحن هيكل الصفقة حتى المقترض سوف تحصل على معظم & رديقو؛ في الاتجاه الصعودي، بافتراض أن السهم جيدا.

بعد طرح عام، يقوم المقترض بسداد أصل الدين والفائدة (إما عن طريق بيع الأسهم أو استخدام مصدر آخر للأموال). إذا كانت أسهم نهاية تصل قيمتها أقل من القرض الأصلي، إسو يأكل الفرق.

& لدكو؛ إذا كان المخزون هو تحت الماء، ونحن سوف تأخذ فقط بقدر ما يمكننا الحصول، & رديقو؛ حسبما ذكر تشو. & لدكو؛ نحن نتخذ رهان. & رديقو؛

منذ عام 2018، انها قدمت حوالي 300 قرض في حجم متوسط ​​من 50،000 $. وكان حوالي 50 منهم مع شركات قد ذهبت منذ ذلك الحين أو تم بيعها.

مطور البرامج جون نوكس ترك إيفرنوت ل هومواي هذا العام، ولم تعرف ماذا تفعل عن خياراته.

& لدكو؛ إذا كان إيفرنوت العامة، وممارسة خيارات الأسهم بلدي كان من السهل السوبر، & رديقو؛ هو قال. & لدكو؛ ولكن نظرا لأنه لم يكن هناك تداول عام، كان هناك الكثير من القيود على ما يمكنني القيام به. كنت جالسا على عشرات الآلاف من الخيارات التي ستنتهي في 90 يوما. كان علي أن أتوصل إلى المال لممارسة وتحويلها إلى مخزون حقيقي، وإلا فإنها & رسكو؛ d تتبخر، وسوف تكون الفرصة ذهب. & رديقو؛

لذلك عمل مع صندوق إسو على قرض. وقال انه يفضل أن لبيع خياراته، لأنه لا يزال يمكن جني بعض المكافآت إذا إيفرنوت و رسكو؛ ق الاكتتاب على ما يرام.

& لدكو؛ ماذا لو قررت التخلي عن الخيارات الخاصة بك والشركة لديها الاكتتاب الشامل بعد ثمانية أشهر من المغادرة؟ & رديقو؛ كتب في بلوق وظيفة عن معضلة له. & لدكو؛ أنت ربما تكون غيور حقا من زملاء العمل السابقين الذين هم كل شراء تيسلاس والحصول على المجهزة لساعات أبل الذهب. & رديقو؛

مدونة ماكس ششيريسون.

أفكار حول التكنولوجيا والأعمال التجارية التكنولوجيا.

وأوضح خيارات الأسهم بدء التشغيل.

خيارات الأسهم هي جزء كبير من حلم بدء التشغيل ولكن غالبا ما تكون غير مفهومة جيدا، حتى من قبل كبار التنفيذيين الذين يستمدون الكثير من دخلهم من الخيارات الأسهم. هنا & # 8217؛ s محاولتي لشرح القضايا الرئيسية الموظفين يجب أن يكون على بينة من.

& # 8220؛ خيارات الأسهم & # 8221؛ كما تمنح عادة تمنحك الحق في شراء أسهم الأسهم في المستقبل بسعر يحدد اليوم. سعر الإضراب & # 8220؛ & # 8221؛ هو السعر الذي يمكنك شراء أسهم في المستقبل. إذا كان السهم في المستقبل يستحق أكثر من سعر الإضراب، يمكنك كسب المال عن طريق & # 8220؛ ممارسة & # 8221؛ الخيارات وشراء حصة من الأسهم لسعر الإضراب. على سبيل المثال، يتم منحك 5000 سهم من الأسهم بسعر 4 دولار للسهم الواحد في شركة ناشئة. بعد 5 سنوات، الأسهم يذهب العامة وثلاث سنوات بعد ذلك أنه & # 8217؛ ق تصل إلى 200 $ للسهم الواحد. يمكنك ممارسة الخيار، ودفع 20،000 $ لشراء 5،000 سهم من الأسهم التي تبلغ قيمتها 1،000،000 $. تهانينا، لقد حققت ربحا قبل الضريبة قدره 980،000 دولار، على افتراض بيع الأسهم على الفور.

هناك مصيدة صغيرة ولكنها ضرورية: عندما يتم منحك خياراتك، فهي ليست & # 8220؛ مكتسبة & # 8221 ؛. وهذا يعني أنه إذا تركت الشركة الأسبوع بعد انضمامك، تفقد خيارات الأسهم الخاصة بك. هذا يبدو منطقيا؛ وإلا بدلا من أن يكون حافزا للبقاء، فإنها تكون حافزا على العمل هوب قدر الإمكان، وجمع الخيارات من أكبر عدد ممكن من أرباب العمل ما تستطيع. لذلك، كم من الوقت لديك للبقاء للحفاظ على الخيارات الخاصة بك؟ في معظم الشركات، فإنها ستستمر على مدى أربع سنوات. الهيكل الأكثر شيوعا هو & # 8220؛ جرف & # 8221؛ بعد سنة واحدة عندما تستحوذ على 25٪ من أسهمك، وتستحق األسهم المتبقية على أساس تناسبي على أساس شهري حتى تصل إلى أربع سنوات. التفاصيل تختلف من شركة إلى أخرى. بعض الشركات على خيارات أكثر من 5 سنوات وبعض على مدى فترات أخرى من الزمن، وليس كل أصحاب العمل لديهم الهاوية.

الجرف هناك لحماية الشركة & # 8211؛ وجميع المساهمين، بما في ذلك الموظفين الآخرين & # 8211؛ من الاضطرار إلى إعطاء أسهم للأفراد الذين ملاذ 'ر قدمت مساهمات ذات مغزى للشركة.

لماذا يجب أن تهتم ما إذا كان هذا الرجل الذي حصل على النار بعد ستة أشهر مشى بعيدا مع أي خيارات أم لا؟ لأن هذه الخيارات & # 8220؛ تمييع & # 8221؛ ملكيتك للشركة. تذكر أن كل سهم يمثل قطعة ملكية للشركة. وكلما زاد عدد الأسهم هناك، انخفضت القيمة التي يمثلها كل واحد منها. دعونا نقول عند الانضمام إلى بدء التشغيل والحصول على 5000 سهم، وهناك 25،000،000 مجموع الأسهم القائمة. أنت تملك .02٪ & # 8211؛ نقطتان أساسيتان & # 8211؛ الشركة. إذا قامت الشركة بإصدار 25.000.000 خيار أو أسهم أخرى على مدى السنوات الخمس السابقة، فهناك 50.000.000 سهم في الاكتتاب العام (عادة إما كجزء من جمع الأموال بما في ذلك الاكتتاب العام أو لتوظيف الموظفين)، وتترك أنت مع .01٪ & # 8211؛ نقطة أساس أو نصف النسبة المئوية الأصلية. كان لديك 50٪ التخفيف. يمكنك الآن جعل نصف بنفس القيمة لنفس الشركة.

ومع ذلك، التخفيف ليس بالضرورة سيئة. والسبب في موافقة المجلس على أي معاملة مخففة (جمع الأموال، وشراء شركة، وإعطاء خيارات الأسهم) هو أنها تعتقد أنها سوف تجعل أسهم أكثر من قيمتها. إذا كانت شركتك تثير الكثير من المال، قد تمتلك نسبة مئوية أصغر، ولكن الأمل هو أن وجود هذا النقد يسمح للشركة لتنفيذ استراتيجية مما يعزز قيمة المؤسسة بما يكفي لأكثر من تعويض عن التخفيف و سعر السهم ترتفع. وبالنسبة للمعاملة المعينة (التي ترفع 10 ملايين دولار)، كلما كان ذلك أقل تخفيفا، إلا أن رفع مبلغ 15 مليون دولار قد يكون أقل تخفيفا من زيادة 10 ملايين دولار مع زيادة قيمة كل حصة قائمة.

هذا يقودنا إلى العدد الذي هو أكثر أهمية بكثير (على الرغم من أنه هو السبر أقل إثارة للإعجاب) من عدد الأسهم & # 8211؛ ما هو جزء من الشركة التي تملكها. وغالبا ما يقاس هذا من حيث النسبة المئوية، والتي أعتقد أنها مؤسفة لأن عدد قليل جدا من الموظفين غير المؤسسين ينتهي بنسبة واحد في المئة أو حتى نصف في المئة، لذلك أنت & # 8217؛ وغالبا ما نتحدث عن الكسور الصغيرة، التي هي مزعجة. أعتقد أنه من المفيد قياسه في & # 8220؛ نقطة أساس & # 8221؛ & # 8211؛ مئة في المئة. بغض النظر عن الوحدات، وهذا هو الرقم الذي يهم. لماذا ا؟

دعونا نقول الشركة A وشركة B على حد سواء، بعد الكثير من العمل الشاق، بقيمة 10 مليار $ (على غرار ريد هات، على سبيل المثال). منذ فترة طويلة ذهب ألبرت للعمل في الشركة A وذهب بوب للعمل في شركة B. ألبرت بخيبة أمل أنه حصل فقط على 5000 الخيارات، وتم منحها بسعر 4 $ لكل منهما. كان بوب سعيدا جدا & # 8211؛ حصل على 50.000 خيار بسعر 20 سنتا فقط. من حصل عل الصفقة الأفضل؟ هذا يعتمد. دعونا نقول الشركة لديها 25،000،000 سهم القائمة، وكانت الشركة B 500،000،000 سهم القائمة. بعد سنوات عديدة و 50٪ تخفيف في كل حالة، الشركة لديها 50،000،000 سهم القائمة حتى أنها تستحق 200 $ لكل و حققت ألبرت ربحا من 980،000 $ على خياراته ($ 1 مليون قيمة ناقص 20000 $ تكلفة التمرين). الشركة B لديها 1 مليار سهم القائمة، لذلك هم يستحقون 10 $ لكل منهما. بوب & # 8217؛ ق صافي له أرباحا من 9.80 $ لكل منهما، لربح إجمالي قدره 490،000 $. لذلك في حين كان بوب لديه المزيد من الخيارات بسعر الإضراب أقل، وقال انه جعل أقل من المال عندما حققت شركته نفس النتيجة.

ويصبح ذلك واضحا عند النظر إلى نسبة الملكية. كان ألبرت 2 نقطة أساس، وكان بوب واحد. على الرغم من أنه كان أقل من الأسهم، وكان ألبرت المزيد من الأسهم في الطريقة الوحيدة التي تهم.

كم عدد الأسهم المعلقة & # 8220؛ العادية & # 8221 ؛؟ على مستوى ما عدد هو التعسفي تماما، ولكن العديد من الشركات الممولة فك يميلون إلى البقاء في نطاق مماثل الذي يختلف على أساس المرحلة. كما تذهب الشركة من خلال المزيد من جولات التمويل ويستأجر المزيد من الموظفين، فإنه سيتميل إلى إصدار المزيد من الأسهم. A & # 8220؛ نورمال & # 8221؛ مرحلة مبكرة قد يكون بدء 25-50 مليون سهم المعلقة. قد يكون متوسط ​​المرحلة العادية (إيرادات كبيرة وجولات تمويل متعددة، والكثير من الموظفين مع فريق إيكسيك الكامل في مكان) 50-100 مليون سهم القائمة. الشركات المرحلة المتأخرة التي هي على استعداد للاكتتاب العام غالبا ما يكون أكثر من 100 مليون سهم القائمة. في النهاية، العدد الفعلي لا يهم، ما يهم هو العدد الإجمالي بالنسبة لحجم المنحة.

تحدثت بإيجاز عن ممارسة الخيارات أعلاه. من الأمور المهمة التي يجب مراعاتها أن ممارسة خياراتك تكلف المال. اعتمادا على سعر الإضراب وعدد الخيارات لديك، قد يكلف قليلا من المال. في العديد من الشركات العامة، يمكنك إجراء & # 8220؛ ممارسة غير نقدية & # 8221؛ أو & # 8220؛ نفس اليوم للبيع & # 8221؛ حيث يمكنك ممارسة وبيع في معاملة واحدة وأنها ترسل لك الفرق. في معظم الشركات الخاصة، ليس هناك طريقة بسيطة للقيام ما يعادلها. تسمح لك بعض الشركات الخاصة بتسليم بعض الأسهم التي حصلت عليها فقط في الشركة على & نبسب؛ & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221 ؛؛ قراءة خيارات الخيارات الخاصة بك لمعرفة ما إذا كان يتم تقديم هذا. I & # 8217؛ سوف نتحدث أكثر عن & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221؛ أدناه، ولكن الآن أنا & # 8217؛ ليرة لبنانية أقول فقط أنه في حين لها عظيم أن يكون هذا الخيار، فإنه هو & # 8217؛ ر دائما أفضل صفقة إذا كان لديك أي بديل.

والشيء المهم الآخر الذي يجب مراعاته في ممارسة خيارات الأسهم هو الضرائب التي سأناقشها لاحقا.

في رأيي، العملية التي يتم بموجبها & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221؛ من الأسهم الناشئة يتم تحديدها في كثير من الأحيان تنتج التقييمات التي سيكون من الصعب جدا العثور على البائع وسهلة جدا للعثور على المشترين & # 8211؛ وبعبارة أخرى قيمة غالبا ما تكون أقل قليلا من معظم الناس & # 8217؛ s بديهية تعريف القيمة السوقية. مصطلح & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221؛ في هذا السياق معنى محدد جدا لمصلحة الضرائب، وعليك أن تدرك أن هذا المعنى التقني قد لا يتوافق مع السعر الذي سيكون فكرة جيدة لبيع الأسهم الخاصة بك.

لماذا تشارك مصلحة الضرائب وما يجري؟ يخضع إصدار خيار الأسهم جزئيا للقسم 409 أ من قانون الإيرادات الداخلي الذي يغطي & # 8220؛ التعويض المؤجل غير المؤهل & # 8221؛ & # 8211؛ يحصل العاملون على تعويضات في سنة واحدة تدفع في السنة المقبلة، بخلاف المساهمات في & # 8220؛ الخطط المؤهلة & # 8221؛ مثل 401 (ك) الخطط. خيارات الأسهم تمثل تحديا في تحديد متى & # 8220؛ التعويض & # 8221؛ هو & # 8220؛ مدفوع & # 8221 ؛. هل هو & # 8220؛ مدفوع & # 8221؛ عندما يتم منح الخيار، عندما سترات، عند ممارسة الخيار، أو عند بيع الأسهم؟ أحد العوامل التي تستخدمها مصلحة الضرائب لتحديد ذلك هو كيفية مقارنة سعر الإضراب مع القيمة السوقية العادلة. وتتيح الخيارات الممنوحة بأقل من القيمة السوقية العادلة إيراد خاضع للضريبة، مع فرض غرامة على الاستحقاق. هذا أمر سيء جدا. لا تريد دفع فاتورة ضريبية عند استحقاق خياراتك حتى إذا لم تكن قد مارستها بعد.

غالبا ما تفضل الشركات انخفاض أسعار الإضراب للخيارات & # 8211؛ وهذا يجعل الخيارات أكثر جاذبية للموظفين المحتملين. وكانت نتيجة ذلك معيارا واقعيا لتحديد القيمة السوقية العادلة & # 8221؛ من أجل أغراض إصدار خيارات بدء التشغيل في مرحلة مبكرة تكون مساوية ل 10٪ من السعر الذي يدفعه المستثمرون فعلا للأسهم (انظر مناقشة فئات الأسهم أدناه).

في حالة خيارات الأسهم الناشئة، فإنها تحدد أنه يجب استخدام طريقة تقييم معقولة تأخذ في الاعتبار جميع المعلومات المادية المتاحة. أنواع المعلومات التي ينظرون إليها هي قيم األصول والتدفقات النقدية والقيمة التي يمكن تحديدها بسهولة للكيانات المماثلة والخصومات لعدم قابلية األسهم للتسويق. الحصول على التقييم خاطئ ينطوي على عقوبة ضريبية صارمة، ولكن إذا تم التقييم من خلال تقييم مستقل، هناك افتراض معقولية وهو قابل للنقض فقط على مصلحة الضرائب تبين أن الأسلوب أو تطبيقه كان غير معقول بشكل كبير & # 8221 ،.

معظم الشركات الناشئة لديها كل من الأسهم المشتركة والمفضلة. إن األسهم العادية هي عادة األسهم المملوكة من قبل المؤسسين والموظفين واألسهم الممتازة هي األسهم المملوكة من قبل المستثمرين. فما هو الفرق؟ وكثيرا ما تكون هناك ثلاثة اختلافات رئيسية: تفضيلات التصفية، وأرباح الأسهم، وحقوق المساهمين من الأقليات بالإضافة إلى مجموعة متنوعة من الاختلافات الأصغر. ماذا تعني هذه ولماذا يتم تضمينها عادة؟

أكبر الفرق في الممارسة هو تفضيل التصفية، وهو ما يعني عادة أن أول شيء يحدث مع أي عائدات من بيع الشركة هو أن المستثمرين الحصول على أموالهم. المؤسسون / الموظفين فقط كسب المال عندما المستثمرين كسب المال. في بعض الصفقات التمويل المستثمرين الحصول على 2X أو 3X العودة قبل أن يحصل أي شخص آخر يدفع. شخصيا أحاول تجنب تلك، ولكن يمكن أن تجعل المستثمرين على استعداد للقيام الصفقة لأسهم أقل، وذلك في بعض الحالات أنها يمكن أن يكون لها معنى. غالبا ما يطلب المستثمرون توزيعات أرباح (مماثلة للفائدة) على استثماراتهم، وعادة ما تكون هناك بعض الأحكام التي تتطلب موافقة المستثمرين على بيع الشركة في حالات معينة.

وعادة ما يحصل الموظفون على خيارات الأسهم العادية دون توزيعات الأرباح أو تفضيل التصفية. وبالتالي فإن الأسهم لا تستحق تماما بقدر الأسهم المفضلة التي يشتريها المستثمرون.

وهذا هو، بطبيعة الحال، السؤال الكبير. إذا كانت قيمة السوق العادلة & # 8221؛ ألا تتطابق مع السعر الذي تعتقد أنه يمكن أن تجد فيه مشتريا بشكل معقول، كيف يمكنك تقدير القيمة الحقيقية لخياراتك؟

إذا كانت شركتك قد رفعت المال مؤخرا، فإن السعر الذي يدفعه المستثمرون للأسهم المفضلة يمكن أن يكون نقطة مرجعية مثيرة للاهتمام. كانت تجربتي هي أن سعر السوق) وليس القيمة الرسمية للسوق العادلة & # 8221؛، ولكن ما تدفعه العمالت االفتراضية (للأسهم العادية غالبا ما يتراوح بين 50٪ و 80٪ من السعر الذي يدفعه المستثمرون للأسهم الممتازة. وكلما زاد احتمال بيع الشركة بسعر منخفض بما فيه الكفاية بحيث يستفيد المستثمرون من تفضيلهم كلما زاد الفرق بين قيمة الأسهم المفضلة والأسهم العادية.

الشيء الآخر الذي يجب مراعاته هو أن معظم الناس لا يملكون الفرصة لشراء الأسهم المفضلة للسعر الذي تدفعه المجالس القروية. ويسر الكثير من المستثمرين المتطورين جدا أن تتاح لهم الفرصة للاستثمار في صناديق رأس المال الرأسمالي من الدرجة الأولى حيث يأخذ رأس المال المتداول 1-2٪ سنويا في رسوم الإدارة و 25-30٪ من الأرباح. قالوا جميعا إنهم يملكون حوالي 60٪ من صافي شراء الأسهم مباشرة. لذلك عندما يشتري الرأسمال الرأسمالي أسهما مشتركة بنسبة 70٪ من سعر الأسهم المفضلة، تأتي هذه الأموال من صندوق تقاعد أو منحة جامعية تحصل على 60٪ أو نحو ذلك من قيمة تلك الحصة المشتركة. وبالتالي، فإن المستثمر الذكي يقوم بشكل غير مباشر بشراء أسهمك المشتركة مقابل السعر الذي تدفعه العمالت االفتراضية مقابل السعر المفضل.

إذا لم يكن هناك جولة مؤخرا، فإن تقييم قيمة أسهمك أصعب. قد تكون القيمة السوقية العادلة أقرب نقطة مرجعية متاحة، ولكنني رأيت حالات حيث 30-60٪ (وأحيانا أبعد) أدناه ما قد يدفع المستثمر العقلاني لأسهمك. إذا كان الشيء الوحيد الذي لديك، قد تخمن أن القيمة السوقية ستكون أقرب إلى 2x & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221؛، على الرغم من أن هذه الفجوة تميل إلى الانكماش كما تقترب من الاكتتاب العام.

انتهاء الصلاحية وإنهاء الخدمة.

تنتهي الخيارات عادة بعد 10 سنوات، مما يعني أنه في ذلك الوقت أنها تحتاج إلى أن تمارس أو أنها لا قيمة لها. كما تنتهي الخيارات عادة بعد 90 يوما من ترك وظيفتك. حتى لو كانت مكتسبة، تحتاج إلى ممارسة لهم أو تفقد لهم في هذه المرحلة. أحيانا هذا قابل للتفاوض، ولكن هذا أمر نادر جدا & # 8211؛ لا تعتمد على القدرة على التفاوض على هذا، خاصة بعد الحقيقة.

ويشكل شرط الممارسة في غضون 90 يوما من إنهاء الخدمة نقطة هامة جدا ينبغي مراعاتها عند وضع الخطط المالية والوظيفية. إذا كنت & # 8217؛ لا حذرا، يمكنك ينتهي المحاصرين خيارات الأسهم الخاصة بك؛ أنا & # 8217؛ سوف نناقش هذا أدناه.

ستتوفر في بعض الأحيان خيارات الأسهم & # 8220؛ تسارع & # 8221؛ اللغة حيث يستقرون في وقت مبكر على أحداث معينة، وغالبا ما يكون تغيير السيطرة. وهذا مجال من أوجه عدم التماثل حيث يكون كبار المسؤولين التنفيذيين في هذه الأحكام أكثر تكرارا من موظفي الرتب. هناك ثلاثة أنواع رئيسية من التسارع: تسارع تغيير التحكم، والتسارع عند الإنهاء، و & # 8220؛ الزناد المزدوج & # 8221؛ التسارع الذي يتطلب كل من تغيير السيطرة وإنهاء لتسريع الاستحقاق الخاص بك. يمكن أن يكون التسارع كاملا (جميع الخيارات غير المؤهلة) أو جزئية (على سبيل المثال، استحقاق سنة إضافية واحدة أو 50٪ من الأسهم غير المستثمرة).

وبوجه عام، أعتقد أن لغة التسارع منطقية في حالتين محددتين ولكنهما لا معنى لهما في معظم الحالات الأخرى: أولا، عندما يتم التعاقد مع مسؤول تنفيذي في جزء كبير منه لبيع شركة، فإنه يوفر حافزا مناسبا للقيام بذلك؛ ثانیا عندما یکون المسؤول التنفیذي في دور یصبح من المرجح أن یکون زائدا عن الحاجة عند بیع الشرکة و ب) سوف یشارك بشکل کبیر في البیع في حالة حدوثھ یمکنھ أن یلغي بعضا من العقوبة المالیة الشخصیة التي ستدفعھا السلطة التنفیذیة فإنه من الأسهل بالنسبة لهم للتركيز على القيام بعملهم. في هذه الحالة الثانية، وأعتقد تسارع جزئي، الزناد المزدوج هو عادل. في الحالة الأولى، قد يتم استدعاء التسارع الكامل ل، الزناد واحد.

في معظم الحالات الأخرى، أعتقد أن المديرين التنفيذيين يجب أن يتقاضون رواتبهم عندما وكيف يحصل الجميع على دفع. يعتقد بعض المديرين التنفيذيين أنه من المهم الحصول على بعض التسارع عند الإنهاء. شخصيا لا & # 8217؛ t & # 8211؛ I & # 8217؛ د بدلا من التركيز التفاوض بلدي على الحصول على صفقة مواتية في حالة حيث أنا & # 8217؛ م ناجحة والعصا حولها لفترة من الوقت.

كم عدد خيارات الأسهم التي يجب الحصول عليها يتم تحديدها إلى حد كبير من قبل السوق وتختلف قليلا جدا من موقف إلى موقف. هذا هو مجال صعب للحصول على المعلومات و أنا متأكد من أن كل ما أقول سوف يكون مثيرا للجدل، ولكن أنا & # 8217؛ سوف أبذل قصارى جهدي لوصف السوق كما أعتقد أنه موجود اليوم. ويستند هذا على تجربتي في اثنين من الشركات الناشئة وشركة واحدة كبيرة استعراض حوالي ألف منحة المنح الإجمالية، وكذلك التحدث إلى المجالس القروية والمديرين التنفيذيين الآخرين ومراجعة استطلاعات الرأي التعويض.

أولا، سوف أتحدث عن كيفية تفكير أحجام المنح، ثم أعطي بعض الإرشادات المحددة للمواقف المختلفة.

وأعتقد اعتقادا راسخا أن الطريقة الأكثر منطقية للتفكير في أحجام المنحة هي بقيمة الدولار. كما نوقش أعلاه، عدد الأسهم لا معنى له. في حين أن النسبة المئوية للشركة أفضل فإنها تختلف بشكل كبير على أساس المرحلة ولذلك فمن الصعب تقديم مشورة قابلة للتطبيق على نطاق واسع: 1 نقطة أساس (0،01٪) من غوغل أو أوراكل هي منحة ضخمة ل إيكسيك كبار ولكن في نفس الوقت 1 نقطة أساس هو منحة صغيرة لموظف مستوى الدخول في سلسلة الخام - A بدء التشغيل. قد تكون منحة عادلة لموظف متوسط ​​المستوى في مرحلة ما قبل الاكتتاب الأولي. قيمة الدولار يساعد على حساب كل هذا.

بشكل عام لهذه الأغراض لن أستخدم قيمة 409a & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221 ؛. وأود أن أستخدم إما أ) القيمة في الجولة الأخيرة إذا كان هناك واحد أو ب) السعر الذي كنت تعتقد أن الشركة يمكن أن تثير المال اليوم إذا لم يكن هناك جولة في الآونة الأخيرة.

ما أود أن ألقي نظرة عليه هو قيمة الأسهم التي تستثمرها كل عام، ومقدار قيمتها إذا كان السهم يفعل ما يريد المستثمرون القيام به & # 8211؛ الزيادات في القيمة 5-10 مرات. هذه ليست نتيجة مضمونة، ولا هو الخيال البري. ماذا ينبغي أن تكون هذه المبالغ؟ ويختلف هذا حسب مستوى الوظيفة:

مستوى الدخول: توقع أن تكون قيمة الاستحقاق السنوية قابلة للمقارنة بمكافأة سنوية صغيرة، على الأرجح 500 - 2500 دولار أمريكي. نتوقع القيمة الإجمالية إذا كانت الشركة جيدا أن تكون كافية لشراء سيارة، المرجح 25-50k $.

من ذوي الخبرة: الموظفين الأكثر خبرة ستسقط في هذا النطاق. توقع أن تكون قيمة الاستحقاق السنوية قابلة للمقارنة مع مكافأة سنوية معتدلة، من المحتمل أن تكون 2500 - 10 ألف دولار أمريكي، والقيمة الإجمالية إذا كانت الشركة تعمل بشكل جيد لتكون كافية لسداد دفعة على منزل وادي السيليكون أو لوضع طفل عن طريق الكلية، من المحتمل حوالي 100-200،000 دولار.

الإدارة الرئیسیة: یستأجر علی مستوى المدیرین وحفنة من المساھمین الفرديین کبار السن عادة في ھذا النطاق. كبار الموظفين في وقت مبكر غالبا ما ينتهي في هذا النطاق مع نمو الشركة. نتوقع أن يكون مبلغ الاستحقاق السنوي مثل مكافأة كبيرة، من المحتمل 10K-40K $ والقيمة الإجمالية إذا كانت الشركة بشكل جيد لتكون كافية لسداد رهن السيليكون وادي الخاص بك، على الأرجح 500K - $ 1 مليون دولار.

التنفيذي: نائب الرئيس، سفب، و كسو (باستثناء الرئيس التنفيذي). توقع أن تكون قيمة الاستحقاق السنوية جزءا كبيرا من راتبك، على الأرجح 40-100 ألف دولار أمريكي (أو ما يعادله بالعملة المحلية)، والقيمة إذا كان أداء الشركة جيدا بمبلغ مليون دولار أو أكثر.

بالنسبة لأولئك الذين يقرأون هذا من بعيد ويحلم ثراء وادي السيليكون، وهذا قد يبدو مخيبا للآمال. تذكر، ومع ذلك، ومع ذلك، فإن معظم الناس لديهم ما يقرب من 10 وظيفة في مهنة 40 عاما في مجال التكنولوجيا. على مدى تلك المهنة، 4 نجاحات (أقل من النصف) في مستويات متزايدة من الأقدمية سوف تسدد القروض الطلابية الخاصة بك، وتوفير الدفعة المقدمة الخاصة بك، ووضع طفل من خلال الكلية، وفي نهاية المطاف سداد الرهن العقاري الخاص بك. ليس سيئا عندما تعتبر أنك ستحصل على راتب أيضا.

يجب أن تسأل على الاطلاق كم عدد الأسهم المعلقة & # 8220؛ المخفف تماما & # 8221 ؛. يجب أن يكون صاحب العمل مستعدا للإجابة على هذا السؤال. وأود أن أضع أي قيمة على خيارات الأسهم من صاحب العمل الذي لن يجيب على هذا بوضوح ودون لبس. & # 8220؛ مخفف بالكامل & # 8221؛ يعني ليس فقط عدد الأسهم المصدرة اليوم، ولكن كم عدد الأسهم ستكون مستحقة إذا تم إصدار جميع الأسهم التي تم الترخيص. وهذا يشمل خيارات الأسهم للموظفين التي تم منحها فضلا عن الأسهم التي تم حجزها للإصدار للموظفين الجدد (الأسهم & # 8220؛ تجمع & # 8221؛ فمن الطبيعي أن نضع جانبا تجمع مع جمع التبرعات بحيث يمكن للمستثمرين معرفة عدد والأسهم الإضافية التي يتوقع أن تصدرها)، وأشياء أخرى مثل الأوامر التي قد تكون صدرت فيما يتعلق بالقروض.

يجب عليك أن تسأل كم من المال الشركة لديها في البنك، ومدى سرعة حرق النقد، وفي المرة القادمة التي يتوقعون لجمع التبرعات. سيؤثر ذلك على مقدار التخفيف الذي يجب أن تتوقعه وتقييمك لخطر االنضمام إلى الشركة. لا تتوقع الحصول على إجابة دقيقة على هذا السؤال كما في السابق، ولكن في معظم الحالات يكون من المعقول أن يكون لدى الموظفين مؤشرا عاما للوضع النقدي للشركة.

يجب عليك أن تسأل ما هو سعر الإضراب للمنح الأخيرة. لن يتمكن أحد من إخبارك بسعر الإضراب لمنحة مستقبلية لأن ذلك يعتمد على القيمة السوقية العادلة في وقت المنحة (بعد بدء ومتى يوافق المجلس عليه)؛ كان لي صديق الانضمام إلى شركة الألعاب الساخنة وارتفع سعر الإضراب 3X من الوقت الذي قبل العرض إلى الوقت الذي بدأ. التغييرات شائعة، على الرغم من 3X غير عادية إلى حد ما.

يجب أن تسأل عما إذا كان لديهم فكرة عن كيفية تقييم الشركة اليوم، ولكن قد لا تحصل على إجابة. هناك ثلاثة أسباب قد لا تحصل على إجابة: واحد، قد تعرف الشركة تقييم من جولة حديثة جدا ولكن ليس على استعداد للكشف عن ذلك؛ واثنين من الشركة قد بصراحة لا يعرفون ما سيكون التقييم العادل؛ ثلاثة، قد يكون لديهم فكرة ولكن تكون غير مريحة تقاسمها لمجموعة متنوعة من الأسباب المشروعة. ما لم تنضم إلى دور تنفيذي كبير حيث ستشارك في مناقشات جمع التبرعات، فهناك فرصة جيدة لن تحصل على إجابة على هذا السؤال، ولكن لا يمكن أن تسأل.

إذا كنت تستطيع الحصول على شعور بالتقييم للشركة، يمكنك استخدام ذلك لتقييم قيمة خيارات الأسهم الخاصة بك كما وصفت أعلاه. إذا كان يمكنك & # 8217؛ t، أنا & # 8217؛ d استخدام مرتين & # 8220؛ قيمة السوق العادلة & # 8221؛ كتقدير معقول لسعر السوق الحالي عند تطبيق مقاييسي أعلاه.

ميزة واحدة بعض خطط الأسهم تقدم هو ممارسة في وقت مبكر. مع التمرين المبكر، يمكنك ممارسة الخيارات قبل أن تكون مكتسبة. الجانب السلبي من ذلك هو أن يكلف المال لممارسة لهم، وربما يكون هناك ضرائب المستحقة عند ممارسة الرياضة. الاتجاه الصعودي هو أنه إذا كانت الشركة جيدا، قد تدفع ضرائب أقل بكثير. علاوة على ذلك، يمكنك تجنب الوضع حيث يمكنك ترك وظيفتك لأنه لا يمكنك تحمل فاتورة الضرائب المرتبطة بممارسة خيارات الأسهم (انظر أدناه حيث أتحدث عن أن تكون محاصرين من قبل خيارات الأسهم الخاصة بك).

إذا كنت تمارس التمرين المبكر، يجب عليك تقييم العواقب الضريبية بعناية. بشكل افتراضي، فإن مصلحة الضرائب ستعتبر أنك حصلت على دخل خاضع للضريبة على الفرق بين القيمة السوقية العادلة وسعر الإضراب كما سترات الأسهم. هذا يمكن أن يكون كارثيا إذا كان السهم بشكل جيد جدا. ومع ذلك، هناك خيار (أن & # 8220؛ 83b الانتخابات & # 8221؛ في إرس لغة) حيث يمكنك اختيار لدفع جميع الضرائب مسبقا على أساس ممارسة في وقت مبكر. في هذه الحالة يتم احتساب الضرائب على الفور، وهي تستند إلى الفرق بين القيمة السوقية العادلة وسعر الإضراب في وقت التمرين. إذا، على سبيل المثال، كنت تمارس على الفور بعد منح الأسهم، وهذا الفرق هو على الارجح الصفر، شريطة تقديم الأوراق بشكل صحيح، لا ضريبة المستحقة حتى تبيع بعض الأسهم. حذر من أن إرس لا يغفر عن هذه الأوراق. لدیك 30 یوما من ممارسة خیاراتك لتقدیم الأوراق، و إرس واضح جدا أنھ لا یتم منح أي استثناءات تحت أي ظرف من الظروف.

I am a fan of early exercise programs, but be warned: doing early exercise and not making an 83b election can create a financial train wreck. If you do this and you are in tax debt for the rest of your life because of your company’s transient success, don’t come crying to me.

ماذا لو تركت؟ The company has the right, but not the obligation, to buy back unvested shares at the price you paid for them. This is fair; the unvested shares weren’t really “yours” until you completed enough service for them to vest, and you should be thankful for having the opportunity to exercise early and potentially pay less taxes.

Taxes on stock options are complex. There are two different types of stock options, Incentive Stock Options (ISOs) and Non-Qualified Stock Options which are treated differently for stock purposes. There are three times taxes may be due (at vesting, at exercise, and at sale). This is compounded by early exercise and potential 83b election as I discussed above.

This section needs a disclaimer: I am not an attorney or a tax advisor. I will try to summarize the main points here but this is really an area where it pays to get professional advice that takes your specific situation into account. I will not be liable for more than what you paid for this advice, which is zero.

For the purposes of this discussion, I will assume that the options are granted at a strike price no lower than the fair market value and, per my discussion on early exercise, I’ll also assume that if you early exercise you made an 83b election so no taxes are due upon vesting and I can focus on taxes due on exercise and on sale. I’ll begin with NSOs.

NSO gains on exercise are taxed as ordinary income. For example, if you exercise options at a strike price of $10 per share and the stock is worth $50 per share at the time of exercise, you owe income taxes on $40 per share. When you sell the shares, you owe capital gains (short or long term depending on your holding period) on the difference between the value of the shares at exercise and when you sell them. Some people see a great benefit in exercising and holding to pay long term capital gains on a large portion of the appreciation. Be warned, many fortunes were lost doing this.

What can go wrong? Say you have 20,000 stock options at $5 per share in a stock which is now worth $100 per share. مبروك! But, in an attempt to minimize taxes, you exercise and hold. You wipe out your savings to write a check for $100,000 to exercise your options. Next April, you will have a tax bill for an extra $1.9 million in income; at today’s tax rates that will be $665,000 for the IRS, plus something for your state. Not to worry though; it’s February and the taxes aren’t due until next April; you can hold the stock for 14 months, sell in April in time to pay your taxes, and make capital gains on any additional appreciation. If the stock goes from $100 to $200 per share, you will make another $2 million and you’ll only owe $300,ooo in long term capital gains, versus $700,000 in income taxes. You’ve just saved $400,000 in taxes using your buy-and-hold approach.

But what if the stock goes to $20 per share? Well, in the next year you have a $1.6 million capital loss. You can offset $3,000 of that against your next years income tax and carry forward enough to keep doing that for quite a while – unless you plan to live more than 533 years, for the rest of your life. But how do you pay your tax bill? You owe $665,000 to the IRS and your stock is only worth $400,000. You’ve already drained your savings just to exercise the shares whose value is now less than the taxes you owe. Congratulations, your stock has now lost you $365,000 out of pocket which you don’t have, despite having appreciated 4x from your strike price.

How about ISOs? The situation is a little different, but danger still lurks. Unfortunately, ISOs can tempt you in to these types of situations if you’re not careful. In the best case, ISOs are tax free on exercise and taxed as capital gains on sale. However, that best case is very difficult to actually achieve. لماذا ا؟ Because while ISO exercise is free of ordinary income tax, the difference between the ISO strike price and value at exercise is treated as a “tax preference” and taxable under AMT. In real life, you will likely owe 28% on the difference between strike price and the value when you exercise. Further, any shares which you sell before you have reached 2 years from grant and 1 year from exercise are “disqualified” and treated as NSOs retroactively. The situation becomes more complex with limits option value for ISO treatment, AMT credits, and having one tax basis in the shares for AMT purposes and one for other purposes. This is definitely one on which to consult a tax advisor.

If you’d like to know if you have an ISO or NSO (sometimes also called NQSO), check your options grant paperwork, it should clearly state the type of option.

Illiquidity and being trapped by stock options.

I’ll discuss one more situation: being trapped by illiquid stock options. Sometimes stock options can be “golden handcuffs”. In the case of liquid stock options (say, in a public company), in my opinion this is exactly as they are intended and a healthy dynamic: if you have a bunch of “in-the-money” options (where the strike price is lower than the current market price), you have strong incentive to stay. If you leave, you give up the opportunity to vest additional shares and make additional gains. But you get to keep your vested shares when you leave.

In the case of illiquid options (in successful private companies without a secondary market), you can be trapped in a more insidious way: the better the stock does, the bigger the tax bill associated with exercising your vested options. If you go back to the situation of the $5 per share options in the stock worth $100 per share, they cost $5 to exercise and another $33.25 per share in taxes. The hardest part is the more they’re worth and the more you’ve vested, the more trapped you are.

This is a relatively new effect which I believe is an unintended consequence of a combination of factors: the applicability of AMT to many “ordinary” taxpayers; the resulting difficulties associated with ISOs, leading more companies to grant NSOs (which are better for the company tax-wise); the combination of Sarbanes-Oxley and market volatility making the journey to IPO longer and creating a proliferation of illiquid high-value stock. While I am a believer in the wealthy paying their share, I don’t think tax laws should have perverse effects of effectively confiscating stock option gains by making them taxable before they’re liquid and I hope this gets fixed. Until then to adapt a phrase caveat faber .

Can the company take my vested shares if I quit.

In general in VC funded companies the answer is “no”. Private equity funded companies often have very different option agreements; recently there was quite a bit of publicity about a Skype employee who quit and lost his vested shares. I am personally not a fan of that system, but you should be aware that it exists and make sure you understand which system you’re in. The theory behind reclaiming vested shares is that you are signing up for the mission of helping sell the company and make the owners a profit; if you leave before completing that mission, you are not entitled to stock gains. I think that may be sensible for a CEO or CFO, but I think a software engineer’s mission is to build great software, not to sell a company. I think confusing that is a very bad thing, and I don’t want software engineers to be trapped for that reason, so I greatly prefer the VC system.

I also think it is bad for innovation and Silicon Valley for there to be two systems in parallel with very different definitions of vesting, but that’s above my pay grade to fix.

What happens to my options if the company is bought or goes public?

In general, your vested options will be treated a lot like shares and you should expect them to carry forward in some useful way. Exactly how they carry forward will depend on the transaction. In the case of an acquisition, your entire employment (not just your unvested options) are a bit up in the are and where they land will depend on the terms of the transaction and whether the acquiring company wants to retain you.

In an IPO, nothing happens to your options (vested or unvested) per se, but the shares you can buy with them are now easier to sell. However there may be restrictions around the time of the IPO; one common restriction is a “lockup” period which requires you to wait 6-12 months after the IPO to sell. Details will vary.

In a cash acquisition, your vested shares are generally converted into cash at the acquisition price. Some of this cash may be escrowed in case of future liabilities and some may be in the form of an “earn-out” based on performance of the acquired unit, so you may not get all the cash up front. In the case of a stock acquisition, your shares will likely be converted into stock in the acquiring company at a conversion ratio agreed as part of the transaction but you should expect your options to be treated similarly to common shares.

شارك هذا:

ذات صلة.

آخر الملاحة.

ترك الرد إلغاء الرد.

It’s hard to sell a company if there is a log of acceleration. That could actually be counterproductive for option holders.

Agree, that’s one of the reasons I think it is warranted only in a few specific cases.

What happens to unvested stock in the case of a cash/stock acquisition? (for a generic Silicon Valley VC funded startup)

Lot of it depends (including whether they keep the employees at all). But often they are converted to options in the new company.

What happens if the company is bought before I was granted my options?

In my employment agreement the granting is subject to board approval and that never happened.

I got new options of the acquiring company (at a SHITTY strike price ) , anything to do about that?

Probably nothing to do about it besides quit (though I am not a lawyer and you might ask one if there is a lot of money involved). How long did you work there without the options being granted? Up to a few months is normal, past that is unusual.

I worked there for 6months part time and another 6months full-time.

Basically the board of directors probably didn’t meet to approve the options of the new employees and when it did it discussed the buyout.

I assume that they said to themselves, let’s not grant these options and grant options of the buying company instead.

أوتش. Can you ask/have you asked asked a few questions: 1. Did the board meet during the time after you accepted the offer and started and prior to the acquisition and how many times? Did it review your proposed grant at the meetimg and if not why not? If it reviewed your proposed grant why did it not approve it? 2. On what basis was your new grant determined? Did they convert the grant in your offer letter based on the terms of the purchase or did they just give you stock in the acquiring company as a new employee of that company?

I am assuming your options dated from joining full time, so it was a 6 month delay, not a year?

While I might be popular online for saying they hosed you and they’re evil, situations like this can be complex. It is possible/likely that the board was in serious discussions about an aquisition for a number of months before it occured. This could have been ongoing from the time you joined, or started shortly afterwards but have been in progress at the first board meeting after you joined.

If this was the case, the board may have been in a very hard situation with respect to valuing the stock options. If the acquisition discussion was credible enough, it would be material information that could force a re-evaluation of the fair market value of the shares. To avoid the risk of grantees (you) being liable for huge tax penalties, they would likely have wanted to retain a third party to do the valuation. Hiring the firm takes time, the valuation takes time, and board approval of the valuation takes time. During that time, the discussions might gave progressed – maybe they got a second higher offer. That could restart the clock.

In any case, even if they were able to complete the valuation and grant the options, the valuation may well have been quite similar to the price offered by the acquirer and those options might have been converted to options in the acquiring company at a similar strike price to the price of your grant. So quite possibly what is at issue is whether your grant could have been granted at a somewhat (say 20 or 30%) lower strike price.

If the value of the stock underlying your new grant (number of shares times strike price) is well in to the six figures or beyond, it may be worth consulting an attorney just in case, but my guess (and I am not a lawyer) is they are going to say that you just had bad timing. If it’s five figures or less, I don’t think its worth spending the legal fees for a small chance at a medium settlement.

What I described is the way this happened in completely good faith with everyone involved trying to do what’s fair and legal for you in a complex situation. That’s not always the case, but I’d start by asking.

You’re thinking the same as I do.

Since the company have been planning an IPO and this buyout came in I’m sure the board have met several times since I joined.

I too think that I should have gotten either an approval or decline of my options , neither was delivered to me, hence I believe this is a direct violation of my employment agreement.

My options never materialized, I basically got the buying company options at a strike price which is the share price in the day of the buyout which means zero profit!

I’m getting really pissed here and I think that this might even have legal implications.

This is 5 figures but I think that the determining factor is that I think this isn’t completely legal , I don’t think they can just ignore this term of the contract just because they’re busy or not sure about the price.

My guess is that you make some enemies with this post. It is clearly to the advantage of the company that the terms of stock options and vesting periods remain opaque.

What if there were liquidity in options? That would be interesting, and wildly dangerous, I imagine, because such liquidity would be so predominantly speculative in the absence of knowledge of company fundamentals.

Possible I suppose, but.

Possible I suppose, but only ill advised companies and VC’s that I’m happy to stay away from.

A successful growing company grants millions of dollars worth of options each year, and I think it works to their advantage to have people understand their value and thus make rational decisions about them.

Re: liquidity, the illiquidity of the _options_ stems from the fact that they are subject to cancellation if you quit as well as some specific contractual terms. Your _shares_ should you exercise your stock can sometimes be liquid even before the company is public. That is certainly the case for well known private companies (eg, Facebook), and sometimes is the case for smaller companies as well; question is can you find an investor who wants to buy the shares.

The biggest issue in liquidity of pre-IPO shares is the company’s cooperation in allowing a potential buyer to see the books. Often this will be restricted for current employees but more open for ex-employees. This can be very complex and the SEC has rules about shareholder counts, how the shares can be offered etc.

Hello, I just received an employee stock option that would allow me to buy shares within five years. Do I have to buy the shares right away? or wait until my company goes public or another company (that is currently in stock trading) will aquire us? If I buy the shares now and after 2 years I left the company or they fired me, do I still have the right for my shares? If still have the right for my shares then I’m willing to expend few thousand dollars for it. I really appreciate your advice.

Really sorry for the delayed reply. Usually you have all 5 years. Usually you can buy some now and some later. Tax issues vary, research them carefully.

well written, and easy to understand…thanks very much.

Well written for sure. An scenario I’d appreciate your feedback on. A small company was bought by a larger one and the employee was given her recalculated options. There are 2 years left on this employees vesting schedule. Without any prior negotiation at time of hire regarding acceleration of vesting, is there any way receive acceleration in case of termination?

Unfortunately for the subject of your story, probably not.

Most folks in small companies are employed “at will”. That means that their employer is under no obligation to keep them employed until the end of their vesting period or for any other reason. They can be fired because of a lack of work for them to do, a desire to hire someone less expensive to do the same job, a desire to restructure and eliminate their job, or because the company is unsatisfied with their work. The same holds true once they’ve joined the big company.

Sometimes companies will offer “packages” to employees that they lay off. This is not done out of obligation but rather to help retain the employees who aren’t being laid off – who might otherwise fear being laid off with nothing and instead take another job. By treating the terminated employees nicely, the remaining employees are less likely to panic.

Normally one should expect to vest only as long as their employment continues. The most common exceptions where acceleration can make sense but usually needs to be negotiated up front are positions where the individual is directly involved in selling the company (CEO, CFO etc) and/or is very likely not to be retained after the acquisition.

How do unvested options work post-IPO? Is an IPO an event that can trigger acceleration, or is this reserved for acquisition typically? Can unvested shares be canceled post-IPO?

Usually they continue vesting through the IPO as normal, with restrictions on selling them for some period of time (

6 months is normal) post-IPO.

It is very unusual for an IPO to trigger acceleration. While it is easy to see an IPO as a destination for a startup, it is really the beginning of a much longer journey. An IPO means that a company is ready to have a broader base of shareholders – but it needs to continue to deliver to those shareholders, thus it needs to continue to retain its employees.

Most options are not cancelable other than by terminating the optionee’s employment or with the optionee’s consent. Details vary and there are some corner cases, but the typical situation is if the company doesn’t want you to collect any further options they’ll fire you. Occasionally companies will give people the option to stay for reduced option grants but that is unusual.

By the way when I say “most” or “usually” I am referring to the typical arrangements in startups funded by reputable silicon-valley-type VCs. Family businesses and business that exist outside that ecosystem of startup investors, lawyers, etc may have different arrangements. If you read some of my posts on private equity owned companies and options, you’ll see that they have a somewhat different system for example.

What happens if you exercise pre-IPO stock options (within 90 days of quitting) and the company never goes public?

Then you own shares that may be hard to sell. The company may be acquired and you might grt something for your shares, or in some circumsances you can sell shares of private companies. But the money you pay to exercise the shares is at risk.

Thank you Max! This entire article and your answer to my question has been the best write up on this topic that I could find on the Internet. شكرًا لك مرة أخرى!

Great summary Max, i found it very useful.

wow i personally know someone (well i guess many people do) who lost everything in the bubble and still owed $$$ in tax due to the exercise and hold you described here. he went bankrupt and had to flee out of state but still writes a hefty check to the IRS each and every month.

Excellent…very well explained. Thanks Max.

مادة كبيرة! I’m trying to learn more about employee stock options. I was granted options 4 years ago and now I’m being laid off so I wanted to make sure I’m taking advantage of the benefits (if there are any.) I received the agreement, signed it, and got a copy of it back signed by the corporate secretary. I never received any other documentation since. The company isn’t doing well, but the options were priced at a penny in the agreement. Should I contact HR or a financial advisor? Just slightly concerned since the company seems a little secretive to me. I have been with them for over 6 years. Thoughts are appreciated 🙂

Sorry for the delay in getting back to you.

Usually after you sign your options agreement, there’s no further paperwork until you exercise.

Usually you have 90 days after leaving until you have to exercise the options, but this varies from plan to plan and the details should be in the paperwork you signed. HR or Finance should be able to help you exercise your options if you want to; If you exercise you’ll pay a penny per share and the shares turn out to be worthless or may turn out to be valuable.

If your instinct is that the company isn’t doing well and the shares will likely not be worth much, the question is whether its worth a gamble. If for example you have 20,000 options at $.01 each, its only $200 to exercise them so it may be worth it even if the odds are against you.

One data point that you will need to finalize your decision is the FMV (fair market value) of the shares for tax purposes. The company should be willing to tell you this; if it is quite a bit more than a penny some taxes will be due on exercise but the shares are more likely to be worth something.

If you can get more specifics about number of shares outstanding, debt, preferences, revenue, cash etc a financial advisor may be able to help; without that they’d would probably be shooting in the dark.

I hope this helps,

Thanks Max, I really appreciate it. After reading your article and doing some research I found out I was looking at the par value, not the exercise price. So in my case, I would be severely underwater. Now I understand! Thanks again for sharing your knowledge!

Max, thanks for the great info. I am considering joining a tech startup and wonder if there are enough benefits for both the company and myself for me to be brought on as an independent contractor vs. an employee? Any info you have or can refer me to would be helpful. شكر!

أسف على التأخر. There are quite a few qualifications that you must meet to work as an independent contractor; I don’t have them handy but a quick google search might turn them up. If you plan to work there full time for the long term, usually employment makes the most sense – though sometimes companies have more leeway to pay much more money to contractors; if that’s the case and they’re willing to do it and you qualify, it might make sense. But even then, you will probably not get benefits or stock options. Good luck with your decision.

Why shareholder needs to pay again 50% the difference between of subscription price Convertible Prefered Stock (pre-IPO) and common stock IPO price?

The terms of preferred stock vary, not only from company to company but also across different series of preferred stock in a company. I am not quite sure what you’re referring too but it may well be specific to the structure of those securities at your company. A bit of context could help, but the answer is probably going to be some form of “because that’s the rule defined for this form of stock in this situation”.

Very informative post, thank you for sharing! May I contact you off-post for questions?

أسف على التأخر. I may not have time to answer but feel free to try me first initial last name at gmail.

Hi Max – thanks for the insightful article. I work for a private company (PE owned) that’s expecting an IPO in about 12 months. Half of my stock options have vested. I got them at a price of 3 and the current valuation is now at 4.5 or so. What happens if I leave AFTER the IPO but BEFORE the employee lock-up ends. Do I get to leave with my vested (as of departure date) options or do I need to pay the company to buy them at the granted strike PLUS pay the tax on the gains etc. Thanks.

Putting aside any idiosyncrasies of your specific options agreement, typically you have 90 days after departure to exercise. So within that 90 days you need to pay the strike price and you incur a tax liability. Keep in mind the stock could decline before you can sell, so its not just acash flow exposure, you may wind up selling for less than you paid to exercise. Waiting until you are less than 90 days from the lockup ending reduces risk a lot, but I don’t know the opportunity cost to you.

شكرا للمساعدة! Question – I purchased stock and then my company got purchased. by another private company. My understanding is that the main investors lost money on their sale (they sold below what they put into the company). I had common shares, is that why I haven’t seen any payout?

Also, the purchaser then got purchased by a public company…how crappy.

Sorry to hear you didn’t get anything for your shares. Without knowing all the details, it sounds like you’re correct; typically if there isn’t enough to repay the investors, the common shareholders won’t get anything.

Max thank you for the terrific article.

Do you have any experience with seeing employees receive additional option grants with promotions? Is this common or only at key-level positions? I joined the sales team of a 50-person startup at an entry level position about 2 years ago. We’re now at about 100 employees and I’ve been promoted about 1.5 times (first from a lead-gen position to an Account Executive, then after good performance had my quota raised and salary increased, though no title change). I haven’t received any additional option grants but also haven’t asked. Is it reasonable to ask?

Also, say they’ll agree to give me more, what are typical steps that have to happen until they’re officially granted? Is this something that needs to be discussed at the next board meeting, or does the CEO/Exec team have discretion to do this on an ad-hoc basis?

Great question. It is common but not universal to receive additional grants with significant promotions, but there is wide variety in how these are handled:

& # 8211؛ Some companies give them shortly after the promotion (approvals take some time)

& # 8211؛ Some companies review follow-on grants on a semi-annual or annual basis; people who are promoted are typically good candidates to get them.

& # 8211؛ Some companies (unfortunately, in my view) operate on a squeaky wheel basis where they are only given when people complain.

I would ask your employer what the process is to ensure that your stock is commensurate with your current contribution to the company. Without knowing all the details, it sounds like it may not be given the progress you’ve made.

One situation to consider is that if the value of the company has increased dramatically, it is possible that the grant you got earlier in the company’s history for a more junior position is larger than the grant someone in your current position would get today. For example, if when you joined an entry level employee received 1000 shares and an account exec received 2500, but today an entry level employee receives 250 shares and an account exec receives 600. If this is the case, many companies would not give you additional shares to go with the promotion (but would increase your salary). While this example may sound exaggerated, if the company has twice as many employees, grants may be half the size per employee – often the board will think about how much stock should go to all employees as a whole per year, and now there are twice as many to share the same number of shares. Also often the grants for different roles aren’t nearly as precise as I described, but the principle remains valid even if the grants per level are ranges.

Options grants almost always have to be approved by the board.

Good luck; it sounds like you’re doing well at a growing company so congratulations.

Thanks again Max, very helpful.

i got an offer to work for a startup on a part-time basis keeping my full time job at my current employer. i will be paid only in the form of stock options (0.1%). not sure if this is a good deal.

I’d look at it 2 ways:

1. What is the startup ‘worth’? If its an unfunded early stage idea it may be something like $1-2 million, in which case .1% is $1-2k for example. Of course if the ‘startup’ is Twitter its worth a lot more. In any case whatever that value is, is it fair compensation for your time? How long do you have to stay to vest the options? 1 month? 1 year? 4 years? And how much work are you expected to do?

2. How does your stake compare to other participants and their contribution? Did your two roommates found it in their garage two weeks ago and they’ll each own 49.95 to your 0.1? Or are there 100 full time employees sharing 50% and investors share the rest?

the startup is in a very early stage with about 13 employees. the options vest at 1/48th of the total shares every month for 4 years. i think i need ask more details before i start the work.

this is my first time working for a startup so i am not very clear..

I am new to this whole equity & stock options.. your article is the only basis for my reasoning.. I need your help! My company is a Green Sustainable clothes recycling company.. relatively new Green field.. not sure what are the general vesting schedules like.. any advice?

we negotiated $1k / week + 5% vested equity.. initially when i started back in Oct/ Nov.. now that its time to draft the actual contract, they are saying how 1%/ year vesting is standard, while for whatever reason i thought the 5% would vest over 1-2 years.. how do i approach this? as of now company is worth $1 million. we are constantly loosing $, it will take at least 6 months - 1 year until we start being profitable..

does the evaluation of what i think im worth from what the company is worth today, or based on projections of what we will make in the future?

we only have 1 kind of stock.. any provisions you are recommending to include?

can i ask for a provision to protect myself from taxes and have it be deducted from my equity instead of paying for it our of my pocket?

Thank you soo much.

أسف على التأخر. I think 4 years is most common, maybe 5 next most, 1-2 years is unusual. I am not sure what else you are asking. If you are asking about taxes on the equity, if it is options there is typically no tax on vesting if the plan is set up properly (which will almost certainly require an attorney).

The IRS will require cash for your tax payments, they don’t accept stock 🙂

How often should a company revalue their privatly held stock options? Any guidelines around that in the accounting standards?

I am not a tax lawyer but I think for tax purposes the valuations are good for a year. If things change (eg, financing, offer to buy the company, or other significant events) you may want to do it more frequently, and for rapidly growing companies that might go public soon you may want to do it more frequently.

Terrific article thank you !

With startups becoming a global tendency, it becomes complicated to create one model that fits all.

Any thoughts on adjusting vesting schedules, cliff periods and accelerations to ventures occurring in high-risk geographical areas? i. e High-risk understood as high volatility & political unrest.

One thing that I do see adjusted globally is some of the details to fit local tax laws – even US-based companies have to administer their plans differently in different jurisdictions.

I am not expert at all but it may make sense to adjust some other parameters; I don’t know how much they vary from the US. Maybe a reader knows??

Great article, now for my question. Been working for a company 3 years, been vested, for example, 100,000 shares, at 5 cents a share. Leaving company, It looks like the period to exerci se, buying the shares will have about 7 more years. When I leave, how long does one usually, have to buy the shares, if they choose. I am a little confused about the 90days mentioned ealier in the article.

Usually the option period is 10 years but only while you are employed. When you leave, the unvestef options go away and you have 90 days to exercise the vested options. Of course it depends on your specific option plan which may be completely different.

I have some vested preferred shares. I’m not sure if or when the company will be acquired or go IPO. What are my options to liquidate them before any event ?

Your option may be to find someone who wants to buy the stock in a private transaction with limited data. Or it may be that the company has to give permission even if you find a buyer. Trading private stock is difficult. Also if you have options, typically you will have to exercise them before you can sell them.

How would you explain this scenario?

Employee shall be entitled to 25,000 Company common share stock options at an exercise price of $6.25 per common share. These stock options shall be deemed to have been granted January 31, 2018 and shall have a term of 3 years from the effective date granted. These stock options shall remain vested for a period of 24 months in which Employee remains in his current position with the Company.

It sounds like you have between 2 and 3 years in which to exercise them. The vesting language is a bit unclear to me. You may want to get some legal advice, I cannot interpret that clearly.

Let me elaborate on this as I am in the middle of an asset acquisition (a division of the company is being bought) that will close on Jan 31, 2018. I am still trying to understand the language above and below and what my options will be once the transaction is complete. The strike price above given seems a bit high. The division is $5mil and was sold for 7x $35mil. How does this work in terms of an asset being acquired as opposed to the entire company?

“In the event that the Company is acquired or successfully undertakes an initial public offering or reverse takeover, the vesting period relating to the stock options shall be removed and Employee shall have the full and unrestricted ability to exercise the stock options.”

As Twitter is going public soon and I am in the last round of interview. If they offer me a job, will there be any impact to my equity offering if I join before they go IPO or will it be the same after they go IPO? Which will be most beneficiary to me?

Typically people expect the price to increase on I and thus try to get in prior. Predicting what actually happens is hard, for example Facebook went down. But generally joining before IPO is viewed as a better bet.

On the day of my 7hrs in person interview conclusion, HR mentioned that they are not the highest paid company around, they come in like 60th percentile… But their RSU are at great offer. So I am guessing RSU is equal to Stock option they are referring to?

Also, if they offer me RSU/Options, is that something I have to pay for at the evaluation of the company even prior to they going IPO?

Great article, I didn’t know anything about stocks, vesting, options, shares until reading this so it’s helped me understand a bit better! I have been working for a start-up for 5 months and am on the typical vesting schedule of 25% after 1 year and another 6% each month after that. I have been offered just over 5000 shares for .0001.

Our company is expecting to be acquired in the next 90 days so I could end up with no vested options… What happens if we get acquired before I am vested? I am sure there a few different scenarios that could play out depending on who buys us but I’d like to know what COULD happen so I can approach HR about it and see what their plan is. I have read on other ‘stock options explained’ websites that my shares could be wiped out, I’ve read they could be accelerated and I have read they could be absorbed into the new company that acquires us… is that correct? The other thing that complicates it is that our company has a few different products we offer and the one that is getting acquired is the one I work on.. so I’ve heard that when that product/company is acquired in 90 days, our team is going to ‘break off’ and move to a different product (within the same company) and continue on as normal. هل لهذا معنى؟

هذا يعتمد. Typically if the acquiring company does not want to keep you they can terminate you and your unvested options will not vest. If they want to keep you they would typically exchange your options for options in the new company. They will have some discretion in how to do this. Hopefully they will want to keep you and will treat you well.

Hi Max.. great article.. a quick question.. after 4 years in a startup i changed the jobs and bought all my vested incentive stock options. Now after 6 months the company is acquired by another company for cash buyout. Since I exercised my stock options just 4 months ago, will I be not considered for Long term Capital gain taxes? Or can I hold on to my share certificates for 9 more months and then will I eligible for Long term capital gain tax rate?

My strong suspicion is that you can’t wait 9 months. Check with an attorney to be sure, it could depend on the details of that specific transaction but usually they close faster than that.

Interesting article! Question for you: I was part of a startup that was acquired and had ISO’s. We received an initial payout and had a subsequent release of the escrow amount withheld. This escrow payout was received over 1 year after the sale of the company. What is this payout considered? Is it a long term capital gains? We were paid out through the employer via the regular salary system (taxes taken) and it was labeled as “Other bonus” but it was clearly part of the escrow. Also, what about a milestone payout that falls under similar circumstance? شكر!

I am not a tax attorney so I am not sure. If it came through regular payroll as a bonus my guess is that it is not long term capital gains. If it is a lot of money I would talk to a CPA and / or a tax attorney.

Hi Max – مادة كبيرة! شكرا لكم. عندي سؤال. I joined a company as one of the first 3 sales directors hired and was told in my offer letter I have 150,000 stock options pending board approval. I have now been working for the company for 18 months and have not received any documentation regarding my options. I am continually told that they will be approved at the next board meeting but that has not happened and I was recently told they would be approved after the next round of funding but that did not happen either. What is happening here and what is your recommendation? Thank you in advance for your assistance.

Something is not right. Sometimes the approval will be left out of a board meeting. With really bad luck you could be skipped twice. There is no good explanation for 18 months. The ‘best’ situation from a they-are-not-screwing-you perspective that I can think of is that the next round of funding will be a ‘down’ round and they are waiting to give you a lower price. But something is wrong with your company and I would be looking hard for something new. Sorry to be the bearer of bad news. If the CEO has an explanation that really makes sense feel free to share it and I will let you know what I think, maybe I have missed an innocent explanation but this does not sound right.

Thanks so much for confirming what I was thinking, Max. To my knowledge the board has met several times and our CEO repeatedly states the valuation of our company is going up so I have not heard about a down round. We have had the same original investors for a few years and have recently had a new influx of cash in the form of loan but are still seeking that outside VC investment. I may have another start up offer coming soon and this information will help when I make the decision whether to accept the new position. Thank you again for your help!!

شركة الذهاب الاكتتاب؟ أربعة أشياء يجب أن ينظر فيها كل موظف.

وقد أدى الإفصاح الصادر عن شركة "إيسترداى" إلى أن "تويتر" الذي قدمته للجمهور قد أثار الاهتمام مجددا بسوق الاكتتاب العام.

المضاربة تدير المستشري أن إيربنب، شبكات أريستا، مربع، دروببوإكس، إيفرنوت، مذهب، كبام، أوبور وساحة (كل على قائمتنا 100 شركات خاصة يجب أن تعمل ل) هي المقبل للإعلان.

إذا كنت تعمل في واحدة من هذه الشركات هناك أربعة أشياء تحتاج إلى البدء في التفكير في:

1. ممارسة خيارات الأسهم الخاصة بك قبل الاكتتاب.

2. الإهداء بعض الأسهم الخاصة بك إلى الأسرة أو الجمعيات الخيرية.

3. وضع خطة لبيع الأسهم ما بعد الاكتتاب الإفراج لوكوب.

4. تحديد كيفية إدارة العائدات من بيع الأسهم الخاصة بك.

ممارسة خيارات الأسهم الخاصة بك قبل الاكتتاب العام.

وتتيح معظم الشركات الفرصة لموظفيها لممارسة خيارات أسهمهم قبل أن يكونوا مستحقين بالكامل. إذا قررت مغادرة الشركة قبل أن تكون مكتسبة بالكامل، فإن صاحب العمل يشتري مخزونك غير المستحق بسعر ممارستك. الفائدة لممارسة الخيارات الخاصة بك في وقت مبكر هو أن تبدأ على مدار الساعة على التأهل لعلاج المكاسب الرأسمالية طويلة الأجل عندما يتعلق الأمر الضرائب.

نعم الضرائب؛ فإن الحكومة تريد قطع ثروتك الجديدة بعد كل شيء.

Now in order to qualify for long-term capital gains treatment, aka a reduction in your taxes, you must hold your investment for at least one year post-exercise and two years post date-of-grant, hence starting the clock as soon as possible.

إن أرباح رأس المال على المدى الطويل أفضل من الدخل العادي (الطريقة التي تتميز بها مكاسبك إذا قمت بممارسة وبيع أسهمك في أقل من سنة واحدة) لأنك قد تدفع معدل ضرائب أقل بكثير (23.8٪ ربح رأس المال على المدى الطويل معدل الضريبة الاتحادية مقابل مقابل 43.4٪ الحد الأقصی لمعدل الضریبة الفیدرالیة الحدیة للدخل العادي.

ويفضل تحقيق مكاسب رأسمالية طويلة الأجل للدخل العادي لأنك تستطيع أن تدفع معدل ضرائب أقل بكثير.

عادة ما تكون هناك فترة تتراوح بين ثلاثة وأربعة أشهر بين تاريخ قيام الشركة بإيداع بيان التسجيل الأولي الخاص بها ليتم تداوله مع هيئة الأوراق المالية والبورصات حتى يتم تداول أسهمها علنا. ويلي ذلك فترة يمنع فيها الموظفون من بيع أسهمهم لمدة ستة أشهر بعد العرض بسبب تأمين التأمين. لذلك، حتى لو كنت ترغب في بيع الأسهم الخاصة بك سوف تكون غير قادر على لمدة لا تقل عن تسعة إلى عشرة أشهر من تاريخ ملفات شركتك للذهاب للجمهور.

اثنا عشر شهرا ليست وقتا طويلا للانتظار إذا كنت تعتقد أن أسهم شركتك من المرجح أن تتداول فوق القيمة السوقية الحالية في اثنين أو ثلاثة أشهر الإفراج بعد الاكتتاب العام.

في رأينا، الفوز فك استراتيجيات لمساعدتك بيع تيك الاكتتاب الأسهم، قدمنا ​​البحوث الملكية التي وجدت معظم الشركات مع ثلاث خصائص ملحوظة تداولت فوق سعر الاكتتاب العام (التي ينبغي أن تكون أكبر من القيمة السوقية الحالية). وشملت هذه العوامل تلبية توجيهات أرباح ما قبل الاكتتاب العام في أول مكالمتين من الأرباح، ونمو ثابت في الإيرادات وتوسيع الهوامش.

مرة أخرى، أظهر البحث فقط الشركات التي تظهر كل الخصائص الثلاثة المتداولة حتى الاكتتاب العام. واستنادا إلى هذه النتائج، يجب عليك ممارسة الرياضة في وقت مبكر إذا كنت واثقا تماما من أن صاحب العمل يمكنه تلبية جميع المتطلبات الثلاثة.

الجانب السلبي لممارسة الخيارات الخاصة بك في وقت مبكر هو أنك من المرجح أن تدين على الفور الضرائب الدنيا البديلة (أمت)، ولا يمكنك التأكد من أن الاكتتاب العام سيحدث، لذلك يمكنك المخاطرة بأنك لن يكون لديك السيولة اللازمة لدفع الضرائب . من المرجح أن تمثل آم الخاص بك 28٪ على الأقل من الفرق بين سعر التمرين وقيمة المخزون الخاص بك في وقت التمرين (لحسن الحظ يتم خصم أمت الخاص بك ضد النهائي الخاص بك على المدى الطويل ضريبة كسب رأس المال حتى أنك لا تدفع مرتين ). القيمة السوقية الحالية هي سعر التمرين الذي حدده مجلس إدارتك في منح الأسهم الأخيرة. لوحات تحديث هذا سعر السوق في كثير من الأحيان في وقت الاكتتاب العام، لذلك تأكد من أن لديك أحدث عدد.

ونحن نوصي بشدة كنت استئجار مخطط العقارات لمساعدتك على التفكير من خلال هذا والعديد من القضايا التخطيط العقاري الأخرى قبل الاكتتاب العام.

لماذا ا؟ لأن هذا التأمين سوف تأخذ أقل قدر من مخاطر السيولة.

علی سبیل المثال، إذا کنت ستمارس ثلاثة أشھر قبل الإیداع للتأکد من أنك تستفید من معدلات الأرباح الرأسمالیة طویلة الأجل فور نشر الإفراج عنھا، فإنك تتعرض لخطر تأخر الطرح. في هذه الحالة سوف مدينون الضرائب على الفرق بين سعر السوق الحالي وسعر ممارسة دون أي مسار واضح بالنسبة عندما كنت من المحتمل أن تحصل على بعض السيولة التي يمكن استخدامها لدفع الضرائب.

النظر في الإهداء بعض الأسهم الخاصة بك إلى الأسرة أو الجمعيات الخيرية.

إذا كنت تعتقد أن الأسهم الخاصة بك من المرجح أن نقدر بشكل ملحوظ بعد الاكتتاب العام ثم الإهداء بعض الأسهم الخاصة بك لأفراد الأسرة قبل الاكتتاب العام يسمح لك لدفع الكثير من التقدير للمتلقي ويحد من الضرائب التي من المرجح أن مدينون.

وضعه بصراحة، ونحن نوصي بشدة كنت استئجار مخطط العقارات لمساعدتك على التفكير من خلال هذا والعديد من القضايا التخطيط العقاري الأخرى قبل الاكتتاب العام.

في حين أن هذا قد يبدو المراضة هو حقا مسألة واقعية، بعد كل شيء أكثر يقينا من الموت والضرائب.

خطة العقارات الأساسية من شركة ذات سمعة طيبة يمكن أن يكلف أقل من 2000 $. هذا قد يبدو مثل الكثير ولكن هو مبلغ صغير نسبيا بالمقارنة مع الضرائب التي قد تكون قادرة على حفظ. مخطط العقارات يمكن أن تساعدك أيضا على إنشاء الثقة بالنسبة لك وأطفالك من شأنها أن تقضي على المشاكل المحتملة بروبيت إذا كان شيء مؤسف يحدث لك أو زوجتك (والقيام بذلك يمكن أن ينظر إليها على أنها هدية أخرى لبقية عائلتك).

... النظر في تعيين محاسب الضرائب لمساعدتك على التفكير من خلال الضرائب المرتبطة نهج مختلفة في وقت مبكر ممارسة.

في حال كنت لا تخطط لتقديم هدية يجب أن تنظر في تعيين محاسب الضرائب لمساعدتك على التفكير من خلال الضرائب المرتبطة نهج مختلفة في وقت مبكر ممارسة.

ونحن ندرك الكثير منكم حاليا استخدام توربو الضرائب للقيام الضرائب السنوية الخاصة بك، ولكن رسوم متواضعة سوف تتكبد محاسب جيد أكثر من دفع ثمن نفسه عندما يتعلق الأمر التعامل مع خيارات الأسهم و رسوس (انظر مثال على نوع من نصيحة يجب عليك البحث عنها في ثلاث طرق لتجنب المشاكل الضريبية عند ممارسة الخيارات). لمزيد من التفاصيل حول متى يجب عليك توظيف محاسب الضرائب يرجى قراءة 9 إشارات يجب أن تستأجر محاسب الضرائب.) هذا هو المجال الذي كنت لا تريد أن تكون قرش الحكمة والجنيه الجنيه.

نحن سعداء لتقديم توصيات للمحاسبين الضرائب ومخططي العقارات لعملائنا الذين يقيمون في ولاية كاليفورنيا إذا كنت مراسلتنا على دعم @ الثروة.

وضع خطة ما بعد الاكتتاب-الإفراج عن تأمين لبيع الأسهم.

لقد قمنا بكتابة عدد من المشاركات بلوق التي تفسر لماذا سيكون لديك خدمة جيدة لبيع الأسهم وفقا لخطة متسقة بعد الاكتتاب العام. في تجربتنا العملاء الذين يعتقدون هذا من خلال قبل الاكتتاب العام هي أكثر عرضة لمتابعة فعليا من خلال وبيع بعض الأسهم من أولئك الذين ليس لديهم خطة مسبقة ومدروسة.

في الفوز استراتيجيات فك لمساعدتك على بيع التكنولوجيا الاكتتاب الأسهم أوصينا خطط مختلفة التي تقوم على كيفية الشركة من المرجح أن تؤدي نسبة إلى المتطلبات المالية الثلاثة المذكورة أعلاه. ويمكنك حتى اختبار هذه التوصيات المختلفة في ما بعد الاكتتاب الأسهم بيع محاكاة وجدت في هذا الإدخال ذات الصلة.

وينتشر وادي مع قصص من الموظفين الذين لم يباعوا حصة من أسهمهم بعد الاكتتاب العام وانتهى في نهاية المطاف مع أي شيء. وذلك لأنهم إما شعروا أنه سيكون غير مخلص أو يعتقد بقوة في التوقعات لشركتهم أنهم لا يستطيعون جلب أنفسهم لبيع.

في تجربتنا العملاء الذين يعتقدون هذا من خلال قبل الاكتتاب العام هي أكثر عرضة لبيع فعلا بعض الأسهم من أولئك الذين يفتقرون إلى خطة مسبقة ومدروسة.

يكاد يكون من المستحيل بيع الأسهم الخاصة بك على أعلى سعر مطلقة، ولكن يجب أن لا تزال تستثمر الوقت لوضع استراتيجية من شأنها أن تحصد معظم المكاسب المحتملة وتسمح لك لتحقيق أهدافك المالية على المدى الطويل.

إذا كنت في وضع يمكنها من معرفة النتائج المالية لصاحب العمل أمام عامة الناس، قد يطلب منك المشاركة في "خطة 10b5-1". وفقا لويكيبيديا، سيك القاعدة 10b5-1 هي لائحة سنتها الولايات المتحدة للأوراق المالية ولجنة التبادل (سيك) لحل مشكلة غير مستقرة حول تعريف التداول من الداخل. تسمح خطط 10b5-1 للموظفين ببيع عدد محدد سلفا من الأسهم في وقت محدد سلفا وذلك لتجنب اتهامات التداول من الداخل. إذا كان مطلوبا منك أن تشارك في خطة 10b5-1 فإنك سوف تحتاج إلى أن يكون هناك خطة فكر في وقت مبكر من إطلاق الشركة الاكتتاب لوكوب.

تحديد كيفية إدارة العائدات من بيع الأسهم الخاصة بك.

الشركات التي قدمت مؤخرا للجمهور هي واحدة من أفضل مصادر عملاء جدد للمستشارين الماليين. أصدقائنا في الفيسبوك تستخدم للشكوى باستمرار عن "الدعاوى" اصطف في اللوبي الذي كان هناك فقط لأخذ أموالهم. إذا كنت من المرجح أن تكون قيمتها أكثر من 1 مليون $ من خيارات الأسهم الخاصة بك ثم سيتم متابعتك بشدة. سوف تحتاج إلى أن تقرر ما إذا كنت ترغب في تفويض إدارة العائدات التي تولدها من بيع النهائي من الخيارات الخاصة بك / رسوس أو إذا كنت تريد أن تفعل ذلك بنفسك.

هناك مجموعة واسعة من الخيارات إذا كنت مهتما في التفويض. في نهاية المطاف سوف تحتاج إلى التجارة مقابل رسوم مقابل الخدمة كما أنه من غير المرجح أنك سوف تكون قادرة على العثور على مستشار الذي يقدم قدرا كبيرا من يد عقد مع رسوم منخفضة.

وقد أثبت مستشارو حذار الذين يروجون لمنتجات استثمارية فريدة من نوعها كالبحوث أن من المستحيل تقريبا أن يتفوقوا على السوق.

وينتشر وادي مع قصص من الموظفين الذين لم يباعوا حصة من أسهمهم بعد الاكتتاب العام وانتهى في نهاية المطاف مع أي شيء.

للمساعدة في تثقيف الموظفين على أفضل الممارسات في إدارة الاستثمار أنشأنا ما أصبح عرض سليديشار شعبية جدا. وهو يفسر نظرية المحفظة الحديثة؛ وهو نهج الاستثمار الحائز على جائزة نوبل الذي تفضله الغالبية العظمى من المستثمرين المؤسسيين المتطورين، ويشرح كيف يمكنك تنفيذ ذلك بنفسك. كما يوفر الخلفية اللازمة لمساعدتك على معرفة ما الأسئلة لطرح مستشار إذا كنت ترغب في استئجار واحد.

يتم تحذير مسبق. إذا كنت تعمل في واحدة من العديد من الشركات التي من المرجح أن يذهب الجمهور في العام المقبل ثم أخذ بعض الوقت للخروج من الجدول الزمني الخاص بك مشغول للنظر في الأنشطة الأربعة المذكورة أعلاه يمكن أن تحدث فرقا كبيرا لصحتك المالية على المدى الطويل.

لا شيء في هذه المقالة ينبغي أن يفسر على أنه التماس أو عرض، أو توصية، لشراء أو بيع أي أمن. يتم تقديم الخدمات الاستشارية المالية فقط للمستثمرين الذين يصبحون عملاء ويالثفرونت. وينبغي للمستثمرين المحتملين أن يتشاوروا مع مستشاري الضرائب الشخصيين فيما يتعلق بالآثار الضريبية على أساس ظروفهم الخاصة. ويالثفرونت لا تتحمل أية مسؤولية عن العواقب الضريبية على أي مستثمر من أي معاملة. الأداء السابق لا يعتبر ضمانا للنتائج المستقبلية.

عن المؤلف.

أندي راشليف هو ويالثفرونت & # 8217؛ s المؤسس المشارك، الرئيس والرئيس التنفيذي. وهو عضو في مجلس الأمناء ونائب رئيس لجنة الاستثمار الوقف لجامعة بنسلفانيا وعضو هيئة التدريس في كلية الدراسات العليا في ستانفورد للأعمال، حيث يدرس دورات حول ريادة الأعمال التكنولوجيا. وقبل تأسيس شركة ويالث فرونت، شارك أندي في تأسيس شركة بينشمارك كابيتال، حيث كان مسؤولا عن الاستثمار في عدد من الشركات الناجحة بما في ذلك إكينيكس و جونيبر نيتوركس و أوبسوير. كما أمضى عشر سنوات كشريك عام مع ميريل، بيكارد، أندرسون & أمب؛ إير (مباي). حصل أندي على درجة البكالوريوس من جامعة بنسلفانيا ودرجة الماجستير في إدارة الأعمال من كلية الدراسات العليا في ستانفورد.

تحقق من خدمات ويالثفرونت. نحن نؤيد حساب خاضع للضريبة، إيرا،

401 (k)، و 529 خطط الادخار الكلية.

على استعداد للاستثمار في مستقبلك؟

قد يعجبك ايضا.

الوظائف ذات الصلة.

قبل بضع سنوات، وأنا كنت تقديم عرض عمل لمرشح في & هيليب؛

تويتر الأخير الاكتتاب هو الحديث عن المدينة. للأسف العديد من المقالات & هيليب؛

واحدة من أهم القرارات الصعبة التي ستجعلها بعد أن تتنقل شركتك و هيليب؛

ويظهر تحليلنا لبيانات أسعار الأسهم بعد الإقفال أنه في المتوسط، واحدة من أسوأ و هيليب؛

المشاركات مميزة.

الطريق إلى الكلية.

اليوم يسرنا أن نعلن عن التخطيط الجامعي مع المسار. تبدو مألوفة؟

مما يتيح لك الحافة.

ويالثفرونت مبنية على فلسفة أن الاستثمار السلبي هو مفتاح النجاح على المدى الطويل. ولكن نحن نحاول دائما للذهاب إلى أبعد الحدود لمساعدة محفظتك أداء أفضل.

المعيار الجديد.

ونحن نعتقد أن ليكون مستشارا آليا الحقيقية يجب أن تقدم على جميع الخدمات التي تحصل عليها من المستشار المالي الراقية التقليدية: إدارة الاستثمار والتخطيط وحلول التمويل الشخصي. لذلك عند اختيار المستشار الآلي المثالي، تحتاج إلى فهم اتساع & # 8212؛ أند كواليتي & # 8212؛ من حل كل مزود.

احصل على مشاركات جديدة يتم تسليمها مباشرة إلى بريدك الوارد.

انضم الى القائمة البريدية!

مدعوم من هذا بلوق من قبل ويالثفرونت. يتم توفير المعلومات الواردة في هذه المدونة لأغراض إعلامية عامة، ولا ينبغي أن تفسر على أنها المشورة في مجال الاستثمار. يتم تقديم أي روابط يتم تقديمها لمواقع الخادم الأخرى كمسألة ملائمة وليس المقصود منها أن تعني أن ويالثفرونت يؤيد أو يرعى أو يروج و / أو ينتمي إلى أصحاب أو المشاركين في تلك المواقع أو يؤيد أي معلومات تحتوي على تلك المواقع ، ما لم ينص صراحة على خلاف ذلك.

ويالثفرونت قد نشر من وقت لآخر محتوى في هذه المدونة و / أو على هذا الموقع الذي تم إنشاؤه من قبل المساهمين المنتسبين أو غير المنتسبين. قد تشمل هذه المساهمين المساهمين في ويالثفرونت، والمستشارين الماليين الآخرين، والمؤلفين من طرف ثالث الذين يتم دفع رسوم من قبل ويالثفرونت، أو أطراف أخرى. ما لم يذكر خلاف ذلك، فإن محتوى هذه الوظائف لا يمثل بالضرورة وجهات النظر الفعلية أو آراء ويالثفرونت أو أي من موظفيها أو المديرين أو الموظفين. الآراء التي أعرب عنها المدونين الضيوف و / أو بلوق الذين تمت مقابلتهم هي بدقة خاصة بهم ولا تمثل بالضرورة تلك من ويالثفرونت.

&نسخ؛ 2017 ويالثفرونت Inc. جميع الحقوق محفوظة. يرجى قراءة الإفصاحات القانونية الهامة حول هذه المدونة.

Things to Know About Pre-IPO Stocks.

The so-called secondary market for shares of private companies held by employees and other investors is booming because of the runaway popularity of up-and-comers like Uber Technologies. Participants in pre-IPO trading estimate that $10 billion to $30 billion in stock changed hands last year.

1 Pre-IPO Stocks Are Red Hot Share on Twitter.

During the dot-com bubble of the 1990s, the biggest gains came after companies went public. These days, far more wealth is being created as private companies raise financing from venture-capital firms, pushing valuations of those companies higher and higher. At least 78 such companies are now worth at least $1 billion apiece, up from 49 a year ago. As a result, investors are clamoring to get in on the action right now.

2 It’s Hard to Buy or Sell Share on Twitter.

Uber, Snapchat and Airbnb are among the many privately held companies that set tight limits on selling shares. Few companies make it easy for outsiders to buy stock. Many individual investors turn to market makers such as SharesPost and SecondMarket. Well-connected investors sometimes get access to special funds created by firms that get privately held shares directly from companies.

3 Why Would Employees Want to Sell? حصة على التغريد.

Privately held companies generally are waiting longer to go public than they used to, which frustrates some employees who hope to boost the value of their holdings through an initial public offering. Cashing in now helps “reward employees for the work they have done and time they put in,” says Kent Wakeford, chief operating officer at Kabam, a video-gaming company in San Francisco.

4 Buyer Beware Share on Twitter.

Prices used in transactions can be based on little more than a guess, since private companies keep almost all their financial information secret. Fees can be high because of the runaway demand for pre-IPO shares and effort involved in arranging transactions. Many of the companies are young and unprofitable.

5 Regulators Are Circling the Pre-IPO Market Share on Twitter.

While buying and selling private-company stock is permitted under federal and state rules for unregistered securities, the Securities and Exchange Commission has filed a handful of enforcement actions related to pre-IPO trading. One area of concern: investment advisers who say they are raising money to buy pre-IPO shares but don’t actually purchase them.